**东吴证券被罚没超1500万元：监管“暴风眼”下的“看门人”责任**

在2025年初，中国资本市场迎来了一记重锤。东吴证券因在国美通讯和紫鑫药业的非公开发行股票项目中未勤勉尽责，被证监会处以超过1500万元的罚没款。这一处罚不仅揭示了东吴证券在尽职调查中的重大疏忽，更凸显了监管机构对于压实中介机构“看门人”责任的决心。

具体而言，东吴证券在为国美通讯2020年定增项目提供服务时，未能审慎核查发行人的贸易业务内控流程，走访流于形式，导致出具的发行保荐书等文件存在虚假记载。国美通讯通过虚构贸易业务虚增营业收入，而东吴证券却未能揭开这一谎言。同样，在紫鑫药业2014年定增项目中，东吴证券也未对重大采购合同进行审慎核查，未能发现紫鑫药业长达数年的财务造假行为。这些疏忽不仅损害了投资者的利益，也严重扰乱了市场秩序。

面对证监会的处罚，东吴证券公开表示诚恳接受并深刻反思。然而，这一处罚并非孤立事件。近年来，随着资本市场改革的持续深化和监管的不断收紧，券商投行罚单数量激增。2024年，证监会、各地证监局、交易所和证券业协会针对券商共开出了516张罚单，涉及82家券商和400余名从业人员。其中，针对投行业务及其工作人员的罚单多达176张。这些罚单的背后，是监管机构对于中介机构未尽责行为的严厉打击。

东吴证券的案例只是冰山一角。在IPO项目中，信息披露虚假或严重误导性陈述、未及时披露发行人重大事件等问题频发。一些券商在尽职调查中未能审慎核查公司大额流水、关联方资金违规拆借等行为，甚至出现了拟上市企业出钱、中介机构帮忙“化妆”的现象。这些不规范行为严重损害了投资者的利益，也破坏了资本市场的公平、公正、公开原则。

监管机构对此保持了高压态势。从法律法规层面来看，新证券法的实施为压实投行责任提供了基础法律依据。刑法修正案（十一）进一步加大了对证券犯罪的惩治力度，明确将保荐人等中介机构作为相关犯罪的主体，并提高了刑罚力度。在政策规则层面，严格落实“申报即担责”的要求，以及包括IPO服务收费新规在内的多项政策密集出台。在行政监管层面，证监会持续强化对投行的日常监管和现场检查，坚持“穿透式监管、全链条问责”和机构、人员“双罚”的原则。

这一系列政策文件和制度措施的发布，旨在从发行上市准入、中介机构监管、投行业务质量评价到违法违规行为惩治等多个方面压实压紧中介机构的责任。在资本市场法治化进程中，中介机构被要求切实履行“看门人”责任，确保信息披露的真实性和准确性。这不仅促进了投资者权益的保护，也推动了资本市场的健康稳定发展。

然而，压实投行“看门人”责任并非一蹴而就。近年来，尽管相关法律法规和政策规则不断完善，但一些券商在合规管理和内部控制方面仍存在不足。一些合规管理不力的券商甚至可能会在市场竞争中逐渐被淘汰。尤其是当前随着投资者对投行等中介机构的民事诉讼逐渐增多，券商面临的民事赔偿风险也在增加。

在此背景下，券商不得不加强内控体系建设，提高执业质量。一些券商正在加速收紧内控，不仅在尽调、走访环节加强勤勉尽责，还在投行立项环节收紧把关，质控、内核也更为严格。这些举措旨在提升投行执业质量，履行好资本市场“看门人”的责任。

东吴证券的案例也提醒我们，中介机构在资本市场中扮演着至关重要的角色。作为“看门人”，它们必须归位尽责，履行好核查把关职责。只有这样，才能确保资本市场的公平、公正、公开原则得以实现，才能保护投资者的合法权益，推动资本市场的健康稳定发展。

未来，随着监管政策的不断完善和执法力度的不断加强，投行等中介机构将面临更为严格的监管和更高的要求。它们必须不断提升自身的合规管理和内部控制水平，切实担负起“看门人”的责任。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，为资本市场的健康发展贡献自己的力量。

综上所述，东吴证券被罚没超1500万元的事件不仅是一起个案，更是监管机构在加强资本市场监管、压实中介机构责任方面的重要举措。这一事件再次提醒我们，中介机构作为资本市场的“看门人”，必须归位尽责，履行好核查把关职责。只有这样，才能确保资本市场的公平、公正、公开原则得以实现，保护投资者的合法权益，推动资本市场的健康稳定发展。

1.东吴证券遭重罚1500万，监管严打“看门人”失职介绍

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